Rezumat referat Contractele futures si hedging-ul.Modalitate de protectie impotriva riscului de fluctuatie a cursulu
Contractele futures si hedging-ul.Modalitate de protectie impotriva riscului de fluctuatie a cursului valutar
CONTRACTELE FUTURES - INSTRUMENTE FINANCIARE DERIVATE
Odata cu apropierea momentului liberalizarii totale a contului curent, piata valutara si cea de capital au devenit mult mai imprevizibile, ceea ce impune companiilor sau investitorilor acoperirea riscurilor (hedging).
Folosite in operatiuni de acoperire a riscurilor (hedging) sau de speculatie, derivatele, contractele futures si optiunile, pot proteja sau spori valoarea unui portofoliu valutar, de actiuni sau de marfuri in functie de scopul, apetenta pentru risc si de profilul investitional al administratorului, randamentul acestora fiind probat in repetate randuri.
Chiar daca investitiile pe pietele de instrumente derivate sunt considerate ca avand un grad de risc ridicat, derivatele sunt utilizate de catre investitori tocmai pentru a se proteja si a elimina riscul.
in contextul in care un instrument financiar derivat reprezinta un instrument financiar a carui valoare depinde in mod direct de valoarea viitoare a activului suport, rolul acestora este acela de :
a asigura transferul riscurilor de pe piata la vedere (valutara, de marfuri) pe cea futures;
a oferi posibilitatea unui management performant al portofoliilor de titluri;
a generara oportunitati de castig prin operatiuni speculative.
Fluctuatiile cursului de schimb, prezente sau viitoare, pun in pericol activitatea companiilor care desfasoara activitati de comert exterior, care ar putea fi depasit cu usurinta prin transferul riscurilor in piata futures, prin asigurarea unui curs de schimb prestabilit cu costuri mult reduse comparativ cu contractele forward bancare. De exemplu, costurile in piata futures se reduc la maximum 5% din suma acoperita, inclusiv comisioanele si marja de garantie, fata de garantia solicitata de banci, de 15 - 20% din valoarea importului sau exportului. Acelasi lucru se pote spune si despre evolutia preturilor actiunilor, posesorii de portofolii putand realiza arbitraj intre preturile de pe cele doua piete existente la noi in tara (Bursa de Valori si cea din Sibiu). De exemplu, investitorii pot obtine profituri (randamente) lunare de 10%, care depasesc cu mult orice alt tip de plasament, cu un risc aproape nul.
OPERATIUNEA DE HEDGING
Accesul pe piata futures ofera posibilitatea elaborarii si aplicarii strategiilor de hedging de catre cei care sunt expusi fluctuatiilor de curs valutar.
Hedging inseamna asigurarea impotriva fluctuatiei pretului. Printr-o astfel de operatiune se fixeaza cursul valutar, pretul marfurilor, nivelul dobanzilor, valoarea actiunilor etc cu mult timp inainte de efectuarea operatiunilor de vinzare/cumparare a produselor respective. Este o modalitate de protectie impotriva cresterii costurilor de productie sau scadere a preturilor de vanzare.
Long hedge presupune urmatorul lucru: prin cumpararea de contracte futures se realizeaza o asigurare impotriva cresterii pretului produsului pe care se doreste a fi cumparat sau a cursului valutei pe care urmeaza a fi platita. In momentul platii sumei in valuta sau a cumpararii produsului se vor lichida contractele futures prin vanzarea lor. Pierderile din fluctuatiile de pret vor fi acoperite de profitul din piata futures.
Strategia de short hedge se aplica atunci cand se urmareste asigurarea impotriva scaderii pretului produselor care se doresc a fi vandute sau impotriva deprecierii valutei care urmeaza a fi incasata. Pentru aceasta se vor vinde din timp contracte futures, iar in momentul in care are loc vanzarea efectiva a produselor respective sau incasarea sumei in valuta, se vor cumpara contractele vandute. Ca si in cazul hedging long, orice pierdere fizica inregistrata va fi compensata de castigul obtinut in piata futures.
Asadar, hedgingul presupune blocarea pretului cu mult inainte de a efectua propriu-zis operatiunile de incasari sau plati. in prezent, piata futures permite acest lucru pentru intervale de la 1 la 6 luni.
Start download in 10 secunde!
|
